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业绩回撤达历史最大值,幻方量化深刻致歉“业绩不及格”,已主动降规模逾百亿,自我剖析存在问题

新闻来源:网络整理  2022-05-16 19:09:55
业绩回撤达历史最大值,幻方量化深刻致歉“业绩不及格”,已主动降规模逾百亿,自我剖析存在问题

财联社(深圳,记者 沈述红)讯,备受关注的头部量化私募幻方量化今日有了新动向。

12月28日晚间,幻方量化发布《致尊敬的投资者》称,对最近产品业绩的回撤达到历史最大值深感愧疚。近期业绩波动,一部分来源于长周期上的持股波动。AI选股模式因为买卖时点上没做好,也进一步加大了回撤。幻方量化同时称,策略同质化严重,亦加大了整体操作的难度。

对此,幻方一方面着手控制总的管理规模,另一方面继续加大对策略研究的投入,“我们正在不断调整策略,以适应新的市场环境变化,同时降低持仓集中度,减少市场波动对业绩的影响。”

根据财联社记者在渠道和接近幻方的知情人士处了解的信息来看,近一个半月以来,该公司已主动缩减规模超过100亿元,目前总规模不足800亿元。但这还不是终点。华东一家代销幻方量化产品的大型券商渠道人士透露,未来幻方量化还将继续降规模,预计降至500亿元上下。

今晚回应:深感抱歉,仍相信长期力量

12月28日晚间,幻方量化在最新发布的《致尊敬的投资者》中,回应了近期产品业绩回撤达到了历史最大值一事。

“我们对此深感愧疚。”幻方量化称,作为一家综合型的量化私募基金公司,幻方的换手率一直以来相对较低。和同行相比,幻方的收益更多来自持有、更少来自交易。该公司在使用高换手策略交易波动获取收益的同时,也使用人工智能技术,力求在更长的持股周期上获取股票价值增长带来的收益。

对于近期业绩波动的原因,幻方量化也进行了自我剖析,认为这一部分来源于长周期上的持股波动。

“就目前的情况而言,我们人工反复检视了AI的投资决策,我们认为AI选出来的股票从长期价值来说基本上是没问题的,但在买卖时点上确实没做好。”该公司坦言,市场风格剧烈切换的时候,AI会倾向于冒更大的风险来博取更多收益,这进一步加大了回撤。

对此,幻方量化正在不断调整策略,以适应新的市场环境变化,同时降低持仓集中度,减少市场波动对业绩的影响。

另一个原因,则是量化资管行业规模扩展太快,策略同质化严重,加大了整体操作的难度。“对此,幻方一方面着手控制总的管理规模,另一方面继续加大对策略研究的投入,务求在未来的竞争中继续取得领先。”

幻方量化强调,今年幻方大部分投资者投资依然是正收益,“但相对指数涨幅来说,这个收益是不及格的。另外部分客户尤其是对冲客户遭受到了浮亏,我们对此非常抱歉。”

幻方量化表示,当下,只有全力投入工作,把业绩做好才是对客户最好的回答,“我们依然相信长期的力量。”

主动降规模逾百亿,未来将继续控规模

除了今日公开表示抱歉,幻方量化高管昨日(12月27日)也曾在朋友圈表达对近期回撤较大的歉意,称“这种时候投资人不难受是不可能的,我们完全接受”。

他表示,公司正在全力加班加点做研发,但的确需要时间。

从近期幻方量化的动作来看,这家公司早已意识到自身在规模和策略方面遇到的问题。

早在11月25日下午,幻方量化就发布公告称,为维护投资者利益,方便投资者调整基金配置,即日起免除所有已发行人民币基金的赎回费用。彼时,幻方量化回应记者称,市场环境发生了变化,未来一段时间量化策略可能面对比较复杂的市场环境,公司打算阶段性缩减管理规模,同时也降低投资者调整基金配置的成本。

更早的11月15日,幻方量化曾公告暂停旗下全部产品的申购(含追加)。“公司管理规模比较大,希望能把扩展速度停下来改善下业绩。”这家公司在当时表示。

从“封盘”,到“免赎回费”,幻方量化阶段性缩减管理规模的计划执行情况如何?

根据财联社记者在渠道和接近幻方的知情人士处了解的信息来看,近一个半月以来,该公司已主动缩减规模超过100亿元,目前总规模不足800亿元。

但这还不是终点。华东一家代销幻方量化产品的大型券商渠道人士透露,未来幻方量化还将继续降规模,预计降至500亿元上下。

此前的数据显示,截至今年上半年末,幻方量化的规模已超千亿元。从千亿级别,到预计降至500亿左右,无不显示出这家头部量化私募面临的规模困境,以及想要走出这一困境的决心。

“免赎回费,在某种程度上算是‘主动劝退’投资者了,这也是为了控规模背景下不得已的选择。”前述渠道人士直言。

他表示,近期,幻方量化的策略迭代并没有跟上市场的变化,行情与这家公司此前的策略也不是非常匹配。“从我了解的情况看,他们最近的策略模型是要往新能源等方向走,但近期这类板块跌得很多,进出这一板块的时点出现了问题,这对净值回撤造成了较大影响。”

幻方量化今年以来业绩曲线(来源:私募排排网) 九章幻方中证500量化多策略1号上周净值下跌4.71%

“幻方量化正在加入新的交易信号,不过,策略优化和修复是需要时间的,长期来看问题应该不是很大。”一位接近幻方的知情人士称。

“但不管是控规模,还是调整策略模型,都是需要时间解决的,不能一蹴而就。”华东一位量化私募研究人士表示。

另一位券商渠道人士感叹,“幻方量化在行业内口碑一直不错,也是一家很低调的公司,最近频繁发布公告,愿意坦诚地面对投资者和市场,还是能说明这家公司想要往好的方向去做的决心的。”

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